香港于四月底推出了crypto現(xiàn)貨ETF，但截至目前，其資產(chǎn)規(guī)模僅達(dá)到3億美元。這一情況引發(fā)了市場對香港資本市場結(jié)構(gòu)的關(guān)注，業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)行環(huán)境并不利于cryptoETF的發(fā)展。

據(jù)The Block報(bào)道，香港crypto交易所OSL的執(zhí)行董事Gary Tiu在Foresight 2024會(huì)議上表示，香港的cryptoETF面臨系統(tǒng)性障礙，市場對ETF的激勵(lì)機(jī)制不足。他指出，由于ETF可以直接在市場上交易，股票經(jīng)紀(jì)人對其的誘因相對較少。而在傳統(tǒng)基金中，多個(gè)中介機(jī)構(gòu)可通過分銷金融產(chǎn)品獲得豐厚利潤，使得ETF的銷售傭金顯得微不足道，僅為1%到2%。

除了結(jié)構(gòu)性問題，香港市場在監(jiān)管和機(jī)構(gòu)層面仍存在對Bitcoin和Ethereum的固有偏見。復(fù)星財(cái)富數(shù)位資產(chǎn)總監(jiān)Chen Zhao表示，香港的市場參與者主要分為西方機(jī)構(gòu)、cn機(jī)構(gòu)及本地機(jī)構(gòu)。而cn的經(jīng)紀(jì)商由于監(jiān)管限制，往往不參與此類產(chǎn)品的交易，而西方金融機(jī)構(gòu)則更傾向于參與美國市場的ETF，因?yàn)槠涫找婧图?lì)更具吸引力。

Chen Zhao強(qiáng)調(diào)，香港市場的參與者規(guī)模相對較小，這成為了cryptoETF發(fā)展的主要制約因素。

根據(jù)SoSoValue的數(shù)據(jù)，香港的Bitcoin現(xiàn)貨ETF資產(chǎn)總額僅為2.7億美元，Ethereum現(xiàn)貨ETF資產(chǎn)總額為390萬美元，合計(jì)僅占美國相應(yīng)產(chǎn)品規(guī)模的0.48%。相比之下，美國的Bitcoin現(xiàn)貨ETF資產(chǎn)總額高達(dá)551億美元，Ethereum現(xiàn)貨ETF為72.8億美元，差距明顯。

此前，彭博社分析師Eric Balchunas預(yù)測，香港的cryptoETF發(fā)行量可能僅為5億美元，南向資金流入的可能性也受到cn政府的監(jiān)管限制，這對市場前景構(gòu)成了進(jìn)一步的挑戰(zhàn)。