作者：YBBCapital研究員Ac-Core，編譯：0xjs@金色財經TLDR

模塊化借貸的本質不只是跨鏈和聚合，但跨鏈和聚合在模塊化借貸中都發揮著重要作用。

模塊化借貸利用基礎層提供的安全性、共識和數據可用性，重點實現執行層和應用層的功能模塊化。

模塊化借貸將流程分解為幾個獨立的模塊，例如抵押品管理、利率計算、風險評估和清算機制，各個模塊通過標準化接口進行通信。

目前模塊化DeFi協議的特點與OPStack一鍵部署上鏈的邏輯類似，部署需要在協議本身之上建立模塊組合，從而創造出新的金融產品和服務。一、模塊化的起源

模塊化Blockchain的概念源自兩份Whitepaper，2018年MustafaAlbasan和VitalikButerin合作撰寫了《數據可用性采樣和欺詐證明》論文，提出了一種允許輕客戶端接收和驗證全Node欺詐證明的系統，并設計了一種數據可用性采樣協議，以減少鏈上容量和安全性之間的權衡，在不損害安全性和Decentralization的情況下解決Blockchain可擴展性問題。

隨后，2019年，MustafaAlbasan在《LazyLedger》Whitepaper中詳細介紹了一種新架構。該架構使用Blockchain進行排序并確保交易數據可用性，而無需處理交易執行和驗證。這種新架構旨在解決現有Blockchain系統中的可擴展性問題，最初被稱為“智能合約客戶端”。智能合約的執行由該客戶端上的另一個執行層執行，形成了第一個模塊化數據可用性層項目Celestia的原型。

隨著Rollup技術的出現，這一概念變得更加具體，遵循在鏈下執行智能合約并將結果作為證明上傳到“客戶端”執行層的邏輯。在Blockchain架構和新擴展技術的反思下，Celestia應運而生，定義了“模塊化Blockchain”的新范式。二、模塊化Blockchain的出現

模塊化Blockchain旨在通過解耦和重構來解決Blockchain領域的“不可能三角”困境。簡單來說，它將單體鏈的主要功能分解為多個層，每層專注于特定的功能，從而實現可擴展性。一般來說，單體鏈的基本功能可以分為以下四層：

數據可用性層：確保網絡中的數據可訪問和驗證，包括數據存儲、傳輸和驗證功能，維護Blockchain網絡的透明性和信任。代表性的DA項目包括Celestia、Avail、EigenDA等。Ethereum和Solana等整體單體鏈也可以滿足DA需求（Bitcoin由于非圖靈完備性，缺乏針對傳統Rollups的良好驗證解決方案，但其擴容能力正在迅速進步）。

共識層：處理Node之間的協議，以實現網絡中數據和交易的一致性。通過共識算法（如PoW或PoS），它驗證交易并創建新區塊。大多數DA項目也需要其共識層，通常設計用于低硬件要求和簡單的驗證輕Node。

執行層：處理交易并執行智能合約，包括交易驗證、執行和狀態更新。Layer2項目（如Arbitrum、Optimism、ZKsync）充當模塊化Blockchain的執行層，通過主鏈驗證交易的正確性并繼承主鏈的安全性。

結算層：完成交易，確保資產轉移和Blockchain上的永久記錄。模塊化結算層的主要作用是驗證Rollup有效性證明和狀態數據，其中著名的項目包括Dymension和Cevmos。

早期圍繞Bitcoin提出的閃電網絡、側鏈等解決方案可謂“模塊化先鋒”，然而由于Bitcoin的非圖靈完備性，這些擴容方案進展緩慢且存在各種缺陷，并未得到廣泛采用。傳統Blockchain試圖通過重構底層框架來解決三難困境，但收效甚微。為了解決這個問題，VitalikButerin提出了圍繞Rollups的改進。隨著錯誤性證明和零知識證明的成熟，通過類似樂高的方式在Ethereum上構建執行層變得現實。Ethereum已經將自己的最終目標設定為以Rollups為中心的分層擴容之路，這種以Rollups為中心的升級方式有望超越以往的擴容方案，成為Blockchain擴容的終極解決方案。三、模塊化貸款的演變

圖片來源：跨鏈橋詳解

模塊化借貸的本質不只是跨鏈和聚合，雖然跨鏈和聚合都發揮著重要作用。模塊化借貸的核心思想是通過模塊化借貸流程的各個功能來增強系統的靈活性、可擴展性、安全性和創新性。跨鏈和聚合是實現這一核心思想的一部分，但不是全部。

跨鏈（互操作性）：

跨鏈技術：使不同Blockchain上的資產和功能模塊能夠互操作。這對于模塊化借貸至關重要，因為它允許用戶跨Blockchain轉移資產并使用各種Decentralization應用程序(dApp)。

多鏈支持：通過支持多條Blockchain，借貸平臺可以增強其可用性和靈活性，吸引更多用戶和資產。

聚合：

聚合協議：聚合多種借貸協議和流動性池，提供統一的界面和更好的用戶體驗。例如，用戶可以通過一個聚合平臺訪問多個借貸市場，以獲得最佳的借貸利率。

流動性聚合：通過聚合多種流動性來源，提高資金使用效率和市場流動性。3.5模塊化借貸的其他關鍵方面

模塊化設計：

功能模塊化：將借貸流程分解為獨立的功能模塊（如抵押品管理、利率計算、風險評估、清算機制等），各模塊可獨立開發、部署、升級。

標準化接口：模塊通過標準化接口進行通信，確保模塊之間的兼容性和互操作性。

安全和風險管理：

風險隔離：模塊化設計可以將風險隔離在特定模塊內，如果某個模塊出現問題，不會影響整個系統。

安全審計：每個模塊都可以獨立審計，增強整個系統的安全性。

靈活性和可擴展性：

靈活組合：用戶和開發者可以靈活組合不同的模塊，滿足多樣化的借貸需求。

可擴展性：可以通過添加或更換模塊來擴展系統的功能和性能，而無需重建整個系統。

一些成熟的DeFi平臺，如Aave、Compound和MakerDAO，也采用了模塊化設計理念。例如，MakerDAO正在轉向更加Decentralization的SubDAO模型，而Aave的協議由多個智能合約組成，用于處理借貸、抵押品管理、清算等。開發人員和用戶可以根據需要組合這些合約，甚至可以開發新合約來擴展平臺的功能。四、模塊化貸款項目4.1Morpho實驗室

MorphoLabs旨在通過技術創新和優化來提升Decentralization借貸市場的效率和用戶體驗，促進DeFi生態系統的增長。MorphoLabs憑借其模塊化設計和無摩擦交易機制，尋求吸引更多用戶和資金進入Decentralization金融領域。關鍵創新包括MorphoBlue和MetaMorpho，它們可提高DeFi借貸效率和互操作性。

圖片來源：EulerFinanceOfficial

2024年2月22日，借貸協議EulerFinance宣布即將重新啟動并發布其v2版本。這個模塊化借貸平臺主要包括兩個主要組件：EulerVaultKit(EVK)和EthereumVaultConnector(EVC)，旨在增強協議的靈活性和功能性。

EulerVault套件(EVK)

EVK是一個工具包，允許用戶創建和管理自定義“保險庫”系統。EVK允許用戶將資產存入保險庫，并根據需要設置不同的策略和規則。它與EVC集成，允許開發人員自由構建ERC-4626保險庫。EVK的主要功能包括：

自定義策略：用戶可以根據自己的需求和風險偏好設置不同的策略，例如特定的借貸利率和清算規則。

多資產支持： EVK支持各種資產，允許將不同類型的加密資產存入保險庫。

靈活管理：用戶可靈活管理和調整保險庫設置，以適應市場變化和個人需求。

安全性： EVK通過智能合約和Decentralization技術提供高安全性，保證用戶資產的安全。

Ethereum保險庫連接器(EthereumVaultConnector，EVC)

EVC是一種用于連接Ethereum上的EVK的工具。它允許用戶在不同的DeFi協議之間無縫轉移資產和策略，賦予金庫超級權力以充當其他金庫的抵押品，促進ERC-4626金庫與其他智能合約之間的無縫通信。EVC的主要功能包括：

統一互操作層： EVC允許用戶將資產從一個保險庫轉移到另一個保險庫，無論它們是否屬于同一協議。這大大提高了資產的流動性和靈活性。

策略共享：用戶可以在不同的保險庫之間共享和應用相同的策略，從而簡化管理流程。

自動化管理： EVC通過智能合約實現資產的自動化轉移和策略的應用，降低了人工操作的復雜性。

增強流動性：通過連接不同的金庫，EVC提高了整體DeFi生態系統的流動性，使用戶能夠更有效地利用其資產。

EulerVaultKit（EVK）和EthereumVaultConnector（EVC）是EulerFinance推出的重要功能，旨在提供更大的靈活性和管理效率。通過EVK，用戶可以創建和管理自定義金庫；通過EVC，他們可以在不同金庫之間無縫轉移資產和策略。這些工具增強了用戶對資產的控制和管理能力，有助于提高DeFi生態系統的流動性和效率。五、對當前模塊化借貸的看法

DeFi協議是指一系列基于Blockchain網絡構建的Decentralization應用程序(dApp)，這些應用程序無需依賴傳統金融機構即可提供借貸、交易和保險等傳統金融服務。模塊化DeFi協議將這些服務分解為獨立模塊，從而提高靈活性和創新性，讓用戶和開發人員可以混合搭配不同的功能。

目前，DeFi主要由收益聚合器、借貸協議、衍生品和期權、保險協議等組成，這些模塊可以自由組合，創造出新的金融產品和服務。但它們的本質類似于OPStack的“一鍵上鏈”邏輯，模塊化的DeFi協議需要在自己的框架內建立模塊組合，創造出新的金融產品和服務。

模塊化DeFi帶來靈活性的同時，也伴隨著潛在的風險。UniSwap點燃了DeFi熱潮，成為如今各種DeFi協議的“藍圖”。自成立以來，UniSwap從未被黑客攻擊過，這主要是因為它依賴于一個簡單的核心不變量（tokenBalanceX*tokenBalanceY=k）并與不可變的智能合約集成。

然而，模塊化的靈活性也帶來了相對的復雜性。不同DeFi協議之間的高度互聯互通意味著，如果一個協議中的可升級合約失敗，則可能引發影響其他協議的連鎖反應，從而可能導致整個生態系統的系統性風險。這是一個需要考慮的重要方面。